近一个月来，卫星板块随市场震荡回调，近期呈现触底反弹趋势，卫星ETF招商（159218）标的指数今日冲刺四连阳。据中金公司统计，2026年前三季度中国卫星发射数量达到372颗，较2025年同期的270颗同比增长37.8%，商业航天的供给侧正在进入加速发展期。 前三季度发射量同比增37.8%，9月单月61颗创年内次高 据中金公司统计，2026年1至9月中国累计发射卫星372颗，月均41.3颗。其中6月以68颗创下单月峰值，9月则以61颗紧随其后，为年内第二高月份。横向对比，2025年同期中国发射量为270颗，2026年前三季度的同比增速达到37.8%，增量接近100颗。 从全球格局看，2026年1至9月全球共发射卫星3340颗，其中美国2784颗、中国372颗、其他国家和地区184颗。中国占全球发射量的11.1%，较2025年同期占比有所提升。当前美国凭借SpaceX的高频发射仍占据全球绝对主导地位，但中国的发射增速明显快于全球平均水平，商业航天产业的产能爬坡正在加速。 民营与国家队平分秋色 ， 星座组网加速推进 进一步拆解9月发射明细，可以发现中国商业航天供给侧正在经历深刻的结构变迁。 从发射主体看，国家队与民营航天企业各占5次，民营占比首次达到50%。中国航天科技 集团执行5次发射，分别使用长征四号乙、长征十二号、长征二号丁、长征八号甲、长征六号甲5种不同型号。民营阵营中，星河动力、蓝箭航天、东方空间、快舟航天、中科宇航各执行1次，使用智神星一号、朱雀二号E Block 2、引力一号、快舟十一号、力箭一号5种型号。一个值得注意的细节是，9月10次发射动用了10种不同的火箭型号，型号多样性创下纪录，反映出中国商业航天运力供给从"单一主力"向"多型号梯队"转变。 从载荷结构看，千帆星座及卫星互联网低轨组网是当月绝对主线。4次发射直接服务星座组网，共部署37颗卫星，占当月中国发射总量的60%以上。其中蓝箭航天朱雀二号E Block 2发射千帆极轨19组10颗，东方空间引力一号海上发射千帆极轨26组9颗，中国航天科技集团长征十二号和长征八号甲分别发射卫星互联网低轨25组、26组各9颗。遥感系列占据2次共9颗，其余发射涵盖科学试验、商业遥感等多元场景。 运力供给从"单点突破"走向"体系化量产" 9月发射数据的另一层含义在于，商业航天的产能瓶颈正在逐步破解。从发射频次看，9月1日至24日的24天内完成10次发射，平均不到3天一次，节奏明显加快。从运载工具看，10种火箭型号的并行运作，说明各家企业均已度过"首飞验证"阶段，进入批量化交付期。从星座部署效率看，单次发射载星数量从早期的1至2颗提升至9至10颗，平板式卫星堆叠、一箭多星技术日趋成熟。 这种供给侧的变化与需求端的爆发形成共振。千帆星座年内需完成324颗卫星的阶段性组网目标，星网一代168颗组网星已全部发射成功。太空算力星座也在加速——10月14日国星宇航"星算"02组8颗卫星入轨，星座总算力达50P。需求倒逼供给，供给支撑需求，商业航天正从"能不能发"迈向"能不能快发、多发、便宜发"。 可回收火箭技术的突破进一步打开了成本下降空间。长征十号B完成全球首次海上网系回收，朱雀三号完成中国首次轨道级火箭陆地回收，两家企业已宣布复飞时间表。参考SpaceX猎鹰9号从首飞到20次复用走过的路径，中国可回收火箭一旦进入复用验证阶段，发射成本有望下探40%以上，运力瓶颈突破后将改变星多箭少的局面。 卫星ETF招商：制造+发射权重不低于50%，覆盖全产业链龙头 卫星ETF招商(159218)紧密跟踪中证卫星产业指数，选取不超过50只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。卫星制造+发射基础领域权重合计不低于50%，正契合当前产业发展阶段。 风险提示：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 特别
